Доход от опциона это формула


Как рассчитать точку безубыточности опциона

Для того, чтобы привести эту величину к годовому измерению, умножим ее на Эффективную доходность долларовых инвестиций будем считать равной годовых. Таким образом, у нас есть все необходимые данные для определения стоимости валютного опциона по формуле Рассчитаем вначале параметр откуда Таким образом, стоимость опциона на приобретение равна: гривен. По этой же причине стоимость аналогичного опциона на продажу равна нулю:. При этом доходность опциона должна быть негативно коррелированна с доходностью позиции по базовому активу.

Ниже рассмотрены некоторые наиболее простые, и в то же время - эффективные, стратегии хеджирования. Защитный опцион на продажу Инвестор, владеющий некоторым активом длинная позицияможет застраховать себя от непредвиденного снижения цены и связанных с этим потерь с помощью приобретения опциона на продажу.

Инвестор, тем самым, фиксирует для себя нижнюю границу цены актива.

доход от опциона это формула

Подобная стратегия хеджирования носит название защитного опциона. Пусть инвестор владеет акциями, текущая рыночная стоимость которых составляет 10 гривен за акцию.

Предположим, что американский опцион на продажу одной акции в течение ближайших трех месяцев стоит на рынке 0. Для того чтобы доход от опциона это формула застраховать свои акции, инвестору необходимо купить опционов. Общие затраты составят 0. Далее рассмотрим две возможности - роста и снижения рыночной стоимости акций.

Доходы (убытки) покупателя опциона

Пусть цена в течение трех месяцев возрастает до 11 гривен. Естественно, что реализовать опционы бессмысленно, а затраты на их приобретение можно считать потерянными. Общая стоимость позиции составит грн. В случае падения цены на акции, скажем, до 9 гривен, инвестор несет потери по акциям, но выигрывает от реализации опциона на продажу: гривен.

Последнее, третье слагаемое здесь, - это выигрыш от реализации опциона: например, инвестор продает акции по 10 гривен, выполняя опцион, и тут же покупает аналогичное количество этих акций по рыночной цене 9 гривен.

Как устроены опционы и что они из себя представляют

Если опцион относится к типу погашаемых денежными средствами, то выигрыш разница между рыночной ценой и ценой выполнения за каждый опцион перечисляется инвестору продавцом при реализации опциона при организованной торговле это перечисление производится через клиринговую организацию. Зависимость прибылей убытков от фактического значения рыночной цены отображено на рисунке Интересно сравнить хеджирование с использованием опциона и аналогичную по смыслу операцию защиты длинной позиции с помощью продажи фьючерсного контракта короткий хедж.

В случае короткого хеджа, инвестор не несет убытков при падении цены если игнорировать операционные издержкино и не получает никаких выгод от благоприятного изменения рыночной конъюнктуры.

доход от опциона это формула

При использовании опциона, инвестор несет убытки, равные величине премии, если цена падает, но получает прибыль при росте цены, причем размер прибыли будет тем большим, чем на большую величину вырастет цена. То есть, премия есть своего рода плата за возможность получения прибыли, тогда как размер возможных убытков фиксирован.

доход от опциона это формула

Стратегия защитного опциона на продажу подобна обычному страхованию. Опционная премия является аналогом страховой премии - платы за страховку, а выигрыш по опциону при неблагоприятном изменении рыночной конъюнктуры - аналог страховой выплаты при наступлении страхового случая.

Как рассчитать точку безубыточности опциона Как рассчитать точку безубыточности опциона View Larger Image Эффективность любой опционной стратегии неразрывно связана с таким понятием как уровень окупаемости или точка безубыточности Breakeven Point. Что такое точка безубыточности? Другими словами, вы не заработали, но и не ушли в минус, то есть окупили свои расходы.

Причем выигрыш страховая выплата обратно пропорционален потерям от непредвиденного снижения цены. В случае, когда количество открытых опционных позиций в точности соответствует количеству длинных позиций по базовому активу, страховка является полной - все потери при неблагоприятной ситуации полностью компенсируются, и инвестор теряет лишь выплаченную им опционную премию.

Аналогия с механизмом страхования послужила причиной того, что стратегия хеджирования инвестиционного портфеля с помощью опционов на продажу фондового индекса получила название страхование портфеля.

Страхование портфеля Фондовые индексы отражают движение цен на рынке ценных бумаг в целом, либо на определенном его сегменте.

Другими словами, колебания индекса отражают колебания стоимости определенного портфеля ценных бумаг. Опционы по фондовым индексам, как и аналогичные фьючерсные контракты, способны обеспечить хеджирование системного риска, связанного с колебанием стоимости активов на рынке в целом.

Стратегия страхования портфеля состоит в приобретении опционов на право продажи фондового индекса.

доход от опциона это формула

Рассмотрим пример. Пусть инвестиционная компания располагает фондовым портфелем, стоимость которого по сегодняшним рыночным ценам составляет млн. Предположим также, что структура данного портфеля точно отражает структуру портфеля, используемого для расчета некоторого фондового индекса, например SP Если текущее значение индекса составляет единиц, можно сказать, что портфель инвестиционной компании содержит тысяч единиц индекса.

Приобретение контракта на продажу индекса обеспечивает страхование риска снижения стоимости портфеля, но необходимо решить: какое количество контрактов приобрести, чтобы защита была полной, и любые потери стоимости портфеля компенсировались выигрышем по опционному контракту?

Один контракт в случае снижения величины индекса на одну единицу приносит долларов прибыли.

Пут-опцион

Чтобы застраховать портфель, содержащий тысяч единиц индекса необходимо приобрести: контрактов. Общие затраты на приобретение контрактов равны 2. Рассмотрим два случая - благоприятный и неблагоприятный с точки зрения инвестиций в портфель SP Пусть, в первом случае индекс через определенное время вырос до значения С учетом затрат на приобретение опционов, прибыль составит млн.

Опционный контракт этом случае не выполняется. Если наблюдается снижение величины индекса, скажем до единиц, стоимость нашего портфеля будет равна млн. Однако инвестиционная компания имеет возможность реализовать свои контракты на продажу портфеля. Опцион по индексу является контрактом, погашаемым денежными средствами.

Общий выигрыш нашей инвестиционной компании по опционам составит млн. Общий размер прибыли равен млн.

Финансовый анализ эффективности инвестиций в опционы и в их комбинации

Размер убытков не изменится, каким бы ни было снижение величины индекса и соответствующее падение стоимости портфеля. Предположим, инвестор стоит перед необходимостью приобретения через три месяца государственных облигаций общей номинальной стоимостью в тыс.

Так как будущие процентные ставки неизвестны - то неизвестны и затраты на приобретение. Средством страхования процентного риска в этом случае может быть опцион по процентной ставке - контракт на приобретение облигаций в определенный будущий момент времени.

Пусть контракт на право приобретения через 3 месяца облигации номиналом гривен по цене 90 гривен стоит 1 гривну. Затраты на приобретение контрактов для полного хеджирования короткой позиции в тыс. Е сли процентные ставки непредвиденно возрастут, и цена доход от опциона это формула облигации составит, например, 97 гривен, инвестор реализует свои опционы. Общие затраты на приобретение облигаций будут равны: гривен, выигрыш инвестора составит гривен.

Если, напротив, процентные ставки вырастут, и цена одной облигации будет меньше 95 гривен, инвестор не станет выплнять свои опционы.

Практикум по дисциплине "Рынок ценных бумаг" Задача 1 ОАО по итогам года получило чистую прибыль в размере 51,3 млн. Уставный капитал общества составляет 2 млн. Все акции имеют единый номинал — 0,1 руб. Общее собрание акционеров приняло решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям в размере 2 руб. Задача 2 Определите наиболее выгодный вариант вложения средств предприятия сроком на 1 год в размере руб.

Выигрыши и убытки при различных значениях цены приведены на рисунке Синтетический фьючерсный контракт Комбинация двух опционов: одного на покупку, другого - на продажу, с равной ценой выполнения и одинаковым сроком, - является полной аналогией фьючерсного контракта, и называется синтетическим фьючерсом.

Таким образом, опционы позволяют использовать те же стратегии хеджирования, которые применимы на фьючерсном рынке. Если курс спот на момент выполнения будет ниже 1.

В любом случае курс приобретения валюты будет равен для нашего инвестора 1. Э квивалентность обыкновенного фьючерсного контракта и синтетического фьючерса позволяет обосновать утверждение, называемое паритетом фьючерсных и опционных цен. Если С - стоимость опциона на приобретение некоторого актива по цене X, P - стоимость аналогичного опциона на продажу, f - фьючерсная цена данного актива с поставкой, совпадающей по сроку с моментом выполнения опционов, то в отсутствие арбитражных возможностей, должно выполняться соотношение Интересно, что такая же оценка фьючерсной цены будет получена и с использованием другого арбитражного подхода - гипотезы о паритете процентных ставок подход затрат на хранение :.

Простые стратегии - это приобретение или продажа опционов одного типа исходя из тех или иных предположений о будущих значениях цены базового актива. Существует четыре разновидности стратегий - по числу видов опционных контрактов.

Прибыли и убытки от применения названных стратегий изображены на рисунке Сложные стратегии спекуляции Существование четырех разновидностей опционных позиций дает возможность построения большого количества сложных или комбинированных спекулятивных стратегий, некоторые из которых рассматриваются ниже. Опционный спрэд Опционный спрэд - это комбинация двух или более опционных контрактов.

Как рассчитать потенциальную прибыль по опциону

Комбинация опционов дает возможность ограничивать прибыли и убытки и, соответственно, снижать риск, одновременно более точно учитывая ценовой прогноз. Существует несколько вариантов комбинаций контрактов, каждая из которых строится на основании того или иного прогноза будущего движения цены. Денежный спрэд состоит в одновременном приобретении и продаже двух аналогичных по типу и срокам опционных контрактов с различной ценой выполнения.

Для иллюстрации рассматриваемых спекулятивных доход от опциона это формула используем следующие данные по нескольким гипотетическим опционным контрактам - пусть это будут опционы на приобретение продажу одного доллара США: Тип опциона.