Опционы на расширение бизнеса


Премия опциона.

Определим значение параметра расчета: Стоимость опциона на покупку права на будущее исполнение рассматриваемого проекта на данных условиях: Таким образом, стоимость реального опциона составляет ,06 тыс. Целесообразно заплатить за право начать новый проект в целом не более ,06 тыс. Пример 9. Предположим, что в настоящее время фирма планирует начать некоторый инвестиционный проект, инвестиционные расходы по которому составляют тыс.

опционы на расширение бизнеса

В результате анализа было установлено, что настоящая стоимость будущего потока доходов по данному проекту составляет только тыс. Но исполнение данного проекта позволит данной фирме создать через три года возможность расширения своего бизнеса на основе указанного выше нового проекта.

Рассчитывается на основе анализа статистических данных за прошлые периоды; N d — функция плотности нормального распределения вероятностей, представляющая собой вероятность того, что нормально распределенная случайная величина будет меньше или равна d. Анализ приведенной выше формулы позволяет сделать вывод о том, что цена реального опциона увеличивается при повышении приведенной стоимости денежных потоков оказывает наибольшее влияние на увеличение стоимости опционаснижении затрат на осуществление проекта, высоком уровне риска, большом количестве времени до истечения срока реализации опциона. Следовательно, для повышения инвестиционной привлекательности проекта компаниям целесообразнее сосредоточиться на увеличении доходов, а не снижении расходов.

Например, строительство гостиничного комплекса и аренда соответствующего участка земли позволит при успешном ходе этого бизнеса в будущем построить супермаркет. Тогда, если фирма собирается осуществлять через три года указанный выше новый проект, ожидаемая чистая настоящая стоимость исходного проект и торговля опционами на бирже расширения через три года составит: В этом случае реализация исходного проекта и его расширение становятся целесообразным для данной фирмы.

Откладывание дополнительного проекта на соответствующий период на 3 года позволяет снизить риск неудачного ведения бизнеса.

опционы на расширение бизнеса

Полученная оценка стоимости реального опциона фактически представляет собой настоящую стоимость будущего рискового капитала, связанного с вложениями в новый проект. Фирма рассматривает новый проект, который планируется начать через два года.

опционы на расширение бизнеса

Инвестиционные расходы составляют тыс. Требуется: а определить стоимость реального опциона на расширение бизнеса на основе данного инвестиционного проекта; опционы на расширение бизнеса показать изменение стоимости реального опциона, если при тех же самых условиях начать проект через год или отложить его начало на 3 или 4 года; в если фирма для обеспечения исполнения данного проекта через два года должна начать в настоящий период проект с отрицательной чистой настоящей стоимостью, равной ,0 тыс.

В данном случае стоимость реального опциона составляет ,06 тыс. Полученное значение стоимости условного реального опциона может быть использовано по трем направлениям. Во-первых, если собственник собирается продавать имеющийся у него в настоящее время бизнес целиком, то наличие встроенного реального опциона позволяет увеличить планируемую цену продажи — текущую стоимость бизнеса — на ,06 тыс.

Тогда в качестве условной цены исполнения рассматриваемого опциона примем сумму инвестиционных расходов. Исходные данные и промежуточные результаты запишем в виде таблицы.

опционы на расширение бизнеса